2026-05-01 · 정규강의

우리는 어떻게 당했는가? (2022-2026 착각·함정·시간)

Part 4 — 국가 부채 급증 시대

키워드 14개
  • 40년 불패 공식 — 위기→금리 인하→자산 폭등
  • 거대한 착각 4 층 (인플레 일시·곧 내림·기준→장기금리·연준은 왕)
  • 왜 40년 만에 인플레 돌아왔나 3 이유 (세계화 종료·현금 살포·노동력 감소)
  • 코로나가 만든 게 아니라 터뜨린 것 — 구조 변화 누적
  • 미국 부채 2017 $20조→2026 $39조 (9년에 +$19조)
  • 착각의 청구서 — TLT -30% / TMF 사실상 소멸 / 60-40 -16% (1926 이래 최악)
  • 파월 = 배우 / 베센트 재무부 = 진짜 감독
  • 연준 목표 우선순위 전도 (J커브 부채 > 물가 > 고용)
  • 3 메시지 — 40년 관성·자신감≠정확도·재무부 국채 발행 일정
  • 4 유형 점검 (예금불패·피벗대기·연준맹신·원화고집)
  • 실질 금리 중력 1단계 (10년물 4~4.5%)
  • 옥석 가리기 + 부동산 양극화 (상업용 붕괴·주거용 견고)
  • 옐런 재무부 5~11월 살포 + 11/3 곳간 채우기
  • TLT·TMF 같은 장기채 레버리지 회피
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