## 3월 2주차 Q&A — 유동성 회복기 자산 상승 순서 & 2028 글로벌 지능 위기 시나리오

Part 3-1강(2026-03-06) 직후 Q&A 시간. 두 가지 질문에 대한 강사 응답을 정리한다.

- **질문 1 (노래하는 사자님)**: 5월부터 베센트 재무부 장관이 유동성을 확대하면 자산 가격은 어떤 순서로 오를까?
- **질문 2 (이제시작TJ님)**: 2028 글로벌 지능 위기 시트리니 리서치 보고서 분석 및 의견

AI 파트는 한 달로 다룰 계획이었으나 시장이 시트리니 보고서로 출렁이면서 긴급 다룬다.

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## 베센트의 치밀한 계획 — 5~10월 유동성 살포

먼저 정치권 재정 지출 패턴을 짚는다. 어느 나라나 똑같다 — 선거가 상반기에 있을 때 재정 지출을 상반기에 몰아 쓴다. 진보·보수와 무관하다. 1년 세출은 정해져 있으니 늘리거나 줄일 수는 없지만, 언제 쓰느냐는 정권 재량이다.

베센트 재무부 장관의 계획은 **11/3 중간선거에서 트럼프 승리를 돕기 위한 치밀한 설계**다.

- 5월 이후 국채 발행 ↓ (지금 미리 마련해 둠)
- 재정 지출을 5~10월 사이 집중 → 10월 직전까지 미국 경제 좋아 보이는 착시
- 1년 세출 고정 → 지금의 지출은 줄여 놔서 주가 비실비실

이 멋진 계획에 균열을 가져온 것이 **이란 전쟁**이다. 트럼프가 정치적 궁지(엡스타인 사건 + 대법원 관세 위법 판결)에 몰리자, 베센트의 계획을 무시하고 이란을 침공했다.

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## 이란 전쟁 = 게임 체인저

전쟁이 장기화되면 유가 급등 → 인플레이션 발생. 근원 인플레이션은 좀처럼 안 떨어졌으나 에너지 가격이 쌌기에 미국 인플레가 잡힌 듯 착시였다. 유가가 오르면 신선 식품도 에너지로 생산·유통되니 물가 전체가 올라간다.

**호르무즈 해협 마비(봉쇄 X)**는 가능하다. 이란이 봉쇄할 힘은 없지만, "지나가는 유조선을 몽땅 불태우겠다"고 경고만 해도 마비 가능. 선사가 유조선 한 척 잃어도 데미지가 너무 커서 못 지나간다.

미국 보호 능력 — 미국 구축함은 사실상 6척만 가용. 다 수리 중인데 드라이독이 없어 수리 안 됨 (미국 조선 산업 붕괴). 그중 2척은 홍해, 최대 4척이 호르무즈. 유조선 하루 수백 척 지나가는데 4척으로 전부 보호 불가. 트럼프의 "미국이 보험 들어줄 거야"는 가짜라는 걸 누구나 안다. 장기화 시 유가 **120~150달러**. †1

물가가 오르는데 베센트가 5월부터 재정 지출을 퍼부으면 **물가 상승 불길에 기름을 붓는** 셈. 베센트 계획의 발동 여부는 전쟁이 장기화될지에 달렸다.

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## 자산 상승 시나리오 두 갈래

### 전쟁 단기 종료 (4주 내) — 베센트 계획 그대로 발동

| 시점 | 결과 |
|---|---|
| 5월 | TGA 풀림 → 유동성 확대 |
| 자산 순서 | **비트코인 → 주식 → 금** 순 상승 |

### 전쟁 장기화 — 전쟁이 모든 것을 삼키는 블랙홀

| 자산 | 방향 | 이유 |
|---|---|---|
| 달러 인덱스 | 첫날 상승 → 진행되면 하락 | 초기엔 달러 확보, 진행되면 천문학 재정 지출 우려 |
| 금 | **O (상승)** | 달러 가치 녹아나기 분명 |
| 미국 국채 금리 | **상승** (국채 가격 하락) | 부채 ↑ → 추가 발행 → 시장에서 못 사줌 |
| 비트코인 | △ | 미국에 종속된 로컬 자산화 |
| 주식 | **X (약세)** | 금리 상승 + 물가 상승 모두 악재 |

전쟁 초기 — 모든 기업이 "달러 확보해" 모드 → 달러 인덱스 ↑ + 금값 첫날 급락. 그러나 진행되면 미국 재정 지출 우려가 달러를 끌어내린다.

특히 흥미로운 점은 **금값과 금리 동행** — 일반적으로 반대로 움직이는데 최근에는 같이 오른다. 이유는 미국 국가 부채가 너무 많기 때문이다. 빚으로 전쟁 하면 더 많은 국채 발행 → 금리 ↑ → 금도 동시에 ↑.

비트코인은 세모인데, 이는 옛날엔 글로벌 자산이었지만 이제는 **미국에 종속된 로컬 자산**으로 변했기 때문이다. 미국 경제·나스닥 상승 시 비트코인 상승 경향이 강하다.

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## 시트리니 보고서 — 2028 글로벌 지능 위기

2월 23일 시트리니 리서치라는 **신생 업체**의 보고서로 AI 관련 공포 투매가 발생했다. 신생 업체 보고서 하나로 AI 주가가 떨어졌다는 사실 자체가 미국 닷컴 트라우마의 깊이를 보여준다. †2

한국에는 충격이 없었다. 1998 IMF 외환 위기 때 닷컴 버블을 사실상 경험 못 했기 때문이다. 그래서 한국 증권맨에게는 닷컴 공포가 없고 "AI에 무슨 버블이야, HBM 계속 가" 식의 왜곡된 보고서가 많다. 강사 본인은 당시 경제부 기자로 보도해 충격이 너무 생생하다.

### 시트리니 보고서 시나리오 — 확정 vs 미확정

| 항목 | 강사 판단 |
|---|---|
| AI가 인터넷·스마트폰처럼 필수화 | **확정** |
| 기업 소프트웨어 대체 | **확정** |
| 스테이블코인 결제 폭발 | 미확정 |
| 카드사·은행 몰락 | 미확정 |
| 컨설팅 줄도산 | **확정** |
| 사무직 대량 감원 | **확정** |
| 2028 대형 금융 위기 | 미확정 |

시트리니 보고서는 **예측이 아니라 시나리오**다. 우리는 미래를 완벽 예측 못 한다. 1980년대 "2000년 하늘 나는 자동차" 예측은 빗나갔고 대신 IT와 AI가 먼저 왔다. 시나리오일 뿐이지만 **AI가 인간을 대체한다는 사실 자체는 분명**하다.

### 기업 소프트웨어 대체의 의미

마이크로소프트 오피스 같은 기업 SW는 **ID당 과금**으로 떼돈 번다. 그런데 AI 시대엔 기업이 **AI ID 하나로 모든 처리 가능** — 영상 창출·편집·ERP·경영 모두. ID당 과금 모델 붕괴.

강사 전망 — **앞으로 소프트웨어 업체는 딱 3개만 남을 것**. 한국 소프트웨어 업체는 싹 다 망할 수도 있다. 너무나도 무서운 세상이 온다. †4

### 사자 직업 대량 감원

- 사무직 + 회계사·법무사·변호사 = 큰 타격
- 의사 — 처방전 단순 업무는 빠른 대체. 한국은 면허로 보호되지만 미국은 보험사 권력으로 보호 X. **미국 먼저 → 한국에 시장 개방 압박** (트럼프 4.0~5.0 시대, 4~5년 뒤) †3

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## AI 대체 국가 속도 순위 — 한국이 2위

가장 분명한 미래의 모습 — **GDP는 성장해도 대중은 궁핍해진다.** 기업이 돈 왕창 벌고 사람을 다 잘라버리면 소비 줄어들고 경제 위축. 기계보다 비싼 인건비 직장 = 먼저 파괴됨.

| 순위 | 국가 | 이유 |
|---|---|---|
| 1위 | **미국** | 혁신 중심지 + 해고 자유 |
| 2위 | **한국** | IT 적응 잘함, AI로 대체 쉬움 |
| ↓ 느림 | 일본 | 팩스 + 전통 방식 보존 |
| ↓ 느림 | 대만 | TSMC 외 가내 수공업 |
| ↓ 느림 | 유럽 | 한 땀 한 땀 명품 + 관광 (혁신 늦은 게 역설적 보호) |
| ↓ 느림 | 동남아·자원 부국 | 비정형 노동 + AI·로보틱스 수요 증가로 자원 가격 ↑ |

한국이 미국 다음으로 빠를 가능성이 높다는 점이 시트리니 보고서에 안 나온 가장 중요한 부분이다. **배관공을 AI로 대체하기 가장 어려운 이유** — 정형화된 일은 AI 가능하나 배관공은 집마다 배관이 달라 비정형. 자원 채굴도 비정형.

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## 한국인 대비 방법 — 자본가가 되어라

AI 시대 살아남는 가장 중요한 원칙:

**자본가가 되어야 한다.** AI에 대체되지 말고 AI를 소유해야 한다. AI에 의해 파괴되는 자가 아니라 AI를 활용해 파괴하는 자 — AI 기업 소유자가 되어야 한다. 박종훈의 경제로드맵이 지향하는 가장 중요한 방향.

- **자본 형성 시점** — 2028 이전 상당 부분
- **스스로 AI에 대체되지 않는 능력** — 우선 투자 방향성, 그 다음 도태되지 않는 방법
- **미리 대비 = 기회 / 대비 안 함 = 위기**

경제로드맵은 바로 대비하는 방법을 연구하는 곳. 앞으로 호흡하면서 AI 시대 대비할 수 있도록 최선을 다할 것 — 강사 마무리.

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## 회차 자료 보강

본 회차(2026-03-09) 이후 약 2개월 시점(2026-05-15)까지 외부 출처 보강. 4 패러다임 — 권고 부속 X, 사실·정량만.

**†1 (시간 연장) — 이란 전쟁 후속, ceasefire 깨졌다 다시 + Brent $101~114 변동**
강의 §이란 전쟁 = 게임 체인저: 장기화 시 유가 120~150달러, 미국 구축함 6척만 가용. 보강 (CNBC + Al Jazeera + Fortune 2026-04~05) — **2026-04-08 첫 ceasefire** 후 5월 escalation 반복. **Brent 5월 초 $114.44** (Project Freedom 발표 직전) → 5월 8일 $101.29 안정. 미국 구축함 호위 (Project Freedom — destroyers 호위 commercial transit). **호르무즈 2,000 vessels에 20,000 seafarers stranded**. 강사 인용 "구축함 6척만 가용"이 사실 검증. 장기화 우려 진행 중. ([CNBC 2026-05-08](https://www.cnbc.com/2026/05/08/oil-prices-today-wti-brent-us-iran-fire-war-hormuz-ceasefire.html), [Al Jazeera 2026-05-05](https://www.aljazeera.com/economy/2026/5/5/oil-prices-surge-as-violence-flares-in-strait-of-hormuz))

**†2 (각도 확장) — Citrini 보고서 정확화 + Black Tuesday $285B 시총 증발**
강의 §시트리니 보고서: 신생 업체 보고서로 AI 공포 투매. 보강 (Citrini Research + Seeking Alpha + Stocktwits) — 정확 이름 **Citrini Research**, 2026-02-22 발표. **2026-02-24 "Black Tuesday" — S&P Software Index 1일 -13%, $285B 시총 증발**. IBM 약 -13%. X 16M views, **Michael Burry 인용 "And you think I'm bearish"**. 시나리오 — 2028 6월 가정 메모 (실업률 10.2%, S&P -38%, 인도 IT 서비스 계약 취소, 루피 4개월 -18%). 강사 "신생 업체" 사실 정확. ([Citrini 원문](https://www.citriniresearch.com/p/2028gic), [Stocktwits Burry](https://stocktwits.com/news-articles/markets/equity/michael-burry-cites-interesting-thought-experiment-from-citrini-research-on-ai-says-and-you-think-im-bearish/cZRtvm2R4yk))

**†3 (검증·반박) — AI 사무직 대체 학술 추정 풍부**
강의 §사무직 대량 감원 확정. 검증 (WEF + Goldman Sachs + Anthropic + Microsoft) — **WEF: 92M displaced by 2030, 170M new = 순 +78M**. Goldman Sachs: 미국 6~7% workforce (~11M) AI 대체. Microsoft 2025: 5M white-collar jobs 위험. **Anthropic Dario Amodei: entry-level white-collar 절반이 5년 내 사라질 수 있음 + 두 자릿수 실업률**. 2026 Q1 미국 기술 layoffs 45,000건 중 20%가 AI 명시. McKinsey: 32% 기업이 1년 내 3%+ 인력 감축 예상. 강사 명제 "사무직 + 회계사·법무사·변호사 큰 타격" 정확 검증. 다만 WEF 순 +78M은 long-term offset 시사. ([WEF Future of Jobs 2025](https://aimultiple.com/ai-job-loss), [Goldman/Anthropic 인용](https://investorplace.com/hypergrowthinvesting/2026/02/ai-job-loss-why-5-million-white-collar-jobs-face-extinction/))

**†4 (사례 후속) — Microsoft Copilot pricing 모델 변형 진행**
강의 §기업 SW 대체: "마이크로소프트 ID당 과금 모델 붕괴 가능성". 정확 정량 후속 (Microsoft pricing 2026) — Microsoft 365 Copilot Enterprise **$30/user/month**, Business $18~21. **2026-05-01 새 번들 출시 — Microsoft 365 E7 "Frontier Suite" $99/user/month** (E5 + Copilot + Entra Suite + Agent 365 — 단순 ID당 + AI 번들). 단순 Office ID당 모델은 유지하되 AI는 추가 과금 → 단가 3배 인상. 강의 "ID당 과금 붕괴" 명제는 부분 진행 중 (붕괴 X, 모델 변형 O). ([Microsoft 365 Copilot pricing](https://www.microsoft.com/en-us/microsoft-365-copilot/pricing/enterprise), [CNBC 2026-03-09](https://www.cnbc.com/2026/03/09/microsoft-office-365-e7-copilot-ai.html))

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## 출처

박종훈의 지식한방 — Q&A 3월 2주차 (2026-03-09, parent: Part 3-1강).